地产十月销售超预期龙头估值待修复

原标题:BOCI证券:10月房地产销售超出预期,导致估值有待修复

11月4日,BOCI证券发布房地产行业研究报告

上周(2019/10/27-2019/11/2),40个重点城市共售出494万平方米新房,比上个月增长0.1%。截至上周10月,累计日营业额为65万平方米,比9月份下降14%,比去年10月份上升3.6%
其中,上周一线、二线和三线城市的营业额环比分别为22.3%、14.8%和10.1%,而北部、较高、较宽和较深城市的营业额环比分别为:-1.5%、34.7%、27.4%和12.3%
10月份,住房企业销售数据公布,单个月前10名、前50名和前100名住房企业的销售增长率分别同比增长25%、27%和28%,比去年的高基数再次上升。主流住房企业的销售继续强劲,集中度上升的趋势保持不变。
我们认为,19-21年间,领先高成长的住宅企业表现锁定性强,基本面稳健,还款快,营业额高,融资渠道多元化,推动了行业集中度的提高,估值偏低的问题亟待解决。
同时,建议继续关注广东、香港、澳门、北京、天津、河北等区域主题的爆发机会。
我们重申大盘强于大盘的评级,并推荐以下组合:1)领先的房企:万科A和保利地产;2)区域住宅企业:在蛇口和荣盛招商发展;建议关注高成长住宅企业:阳光城市和中南地区的建设;房地产交易服务提供商:我爱我的家庭,等等

板块报价:西南房地产指数上周下跌1.26%,沪深300指数上涨1.43%,相对回报率为-2.69%。板块表现弱于主要市场,在28个板块中排名第21位
就个股表现而言,西南房地产板块前5名的地产股是:新湖宝、奉化、荣丰控股、广宇发展和中州控股

公司动态:华润置地在新配股发行前已完成旧配股的融资,融资67.2亿港元;绿地东盟总部项目已签订合同进入广西南宁,总建筑面积约30万平方米。万科地产(海外)更名为“万科海外投资”,股东大会正式批准;欢乐城控股前三季度的收入为223亿英镑,不包括非盈利的净利润增长近109%。招商局蛇口前三季度收入为255亿元,净利润下降近40%,至51亿元。新湖宝的股价连续五天上涨。该公司表示,其主要业务仍然是房地产开发。

政策新闻:据央行统计,第三季度末房地产贷款余额为43.29万亿元,增速连续14个月回落。中央银行上海总部推动金融科技发展,支持上海金融科技中心建设。深圳市以85亿元上市200万平工业用地,腾讯还是打造“互联网++”未来科技城;佛山禅城征求旧改造意见,到2025年实施改造约13平方公里;上海宣布新的口岸开放政策,一些核心特殊人才可以直接落户

行业数据:上周,40个重点城市新增住房494万平方米,比上个月增长0.1%。截至上周10月,累计日营业额为65万平方米,比9月份下降14%,比去年10月份上升3.6%
其中,上周一线、二线和三线城市的营业额环比分别为22.3%、14.8%和10.1%,而北部、较高、较宽和较深城市的营业额环比分别为:-1.5%、34.7%、27.4%和12.3%
14个重点城市3个月移动平均住宅建筑数量为4.5个月,比上个月下降1.66个月。
前一周100个重点城市规划建筑面积1024万平方米,比上一周下降35.7%。今年年初以来,共售出9.29亿平方米,同比下降6.5%。

风险提示:三线城市和四线城市的房地产销售跌幅超过预期;政策和资金的改善没有达到预期。

(资料来源:中银国际)

(编辑:DF506)

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